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另外，中原证券负债总额高达308.8亿元，比上年同期增长5.72%，踩雷4起质押股。“去年中原证券就经历了券商评级六连降，又被股东减持，中小券商现在生存艰难可见一斑。”有券商人士向长江商报记者分析。房产挂牌9个月售出4套此次出售的4套房产早已经公开挂牌。中原证券称，为盘活固定资产，提高资产流动性和使用效率，中原证券于2018年10月30日召开了第六届董事会第二次会议，审议通过了《关于处置公司闲置房产暨转让方案的议案》，拟以评估价值为依据，通过产权交易机构公开挂牌出售位于郑州市、北京市、河源市的11处闲置房产。

张忆东从全球宏观经济出发，对明年A股投资机会给出了明确的结论，以下是聪明投资者整理的部分演讲内容。对于明年与未来一段时间的资本市场的展望，我主要讲两个关键词，第1个关键词是全球资产荒，第2个关键词是性价比。全球低增长、低利率的困境还将长期持续

A股生态悄然生变中国证券报：这一轮深刻调整之后，A股市场的生态和投资逻辑发生了哪些变化？戴康：其实A股市场生态一直在变化当中，主要有三个关键词：一是去杠杆。当前正在历近10年以来真正意义上的主动去杠杆周期，A股企业盈利的债务率情况，也基本印证了中国经济杠杆率变化节奏。近十年来，A股对“去杠杆”背景相对陌生，因此，A股将由过去的总量思维进化至结构性思维，盈利、利率与风险偏好都将受到相应影响。二是新经济。我国新一轮产业政策将围绕科技与创新展开，供给侧改革思路向“补短板”领域倾斜。参考美国、英国、日本、韩国等海外制度推进经验，可以构建国家创新体系“三要素”寻找政策真实扶持的重点科创领域。此外，面临CDR等回归，对于A股新经济领域的估值方法、成长龙头股的筛选也需要做出相应思考。三是A股全球化。2018年A股融入全球资本市场步伐继续加快，对A股的影响日益扩大，主要体现在“量”和“价”两个方面。在“量”的方面，北上资金2017年以来流入规模不断扩大，海外资金、公募基金和保险资金已构成A股机构投资者最重要的三股力量；在“价”的方面，外资对A股边际定价权有所上升，北上资金对可投资标的的持股市值占比、交易额占比在2018年均有显著提高，其“低换手、重价值”的投资风格也在潜移默化中改变A股生态。

同时，目前国内还没有建立覆盖产业链各个环节的标准规范，企业各自为战，不仅给消费者带来了困惑，也导致了产业链各个环节发展节奏不一致，“快的”要等“慢的”。例如，受新增高世代线产能影响，国内面板自给率大幅提升，但由于内容、应用不丰富和网络承载力不足，很多面板厂家由于担心产能过剩，不得不放慢投产速度。

中国证券报：针对A股的新变化，投资者应当如何应对？策略上有何建议？戴康：首先是要跳出原有的框架来看A股生态变迁，从中外宏观背景、市场参与者、交易因子等多个层面理解A股已经以及即将发生巨大变迁。在“新生态”背景下，需要融入三个“新均衡”。第一个新均衡是知己知彼，也就是熟悉并适应海外机构投资者的偏好与习惯；第二个新均衡是估值方法的重构，包括搭建全球横向比较的估值方法以及学习海外成长股的估值方法，外资流入加速使A股的估值体系完善，不仅局限于与历史估值的纵向比较，也应着眼至全球视野，扩展至与全球估值的横向比较，而迎接海外优质新经济的定价方法、从生命周期角度理解成长股的可投资阶段特征，可以有助于重构A股成长股估值体系；第三个新均衡是紧抓龙头，去杠杆使经营稳健的龙头业绩占优，北上加速使龙头估值在全球比较中占优，未来需要依据“护城河”理论筛选真正的龙头公司。

责任编辑：张申原标题 利空反复淡如水 机构坚守政策心□本报记者林荣华李惠敏外部利空影响弱化对于A股昨日表现的超预期韧性，业内人士认为，随着外部利空因素的变化趋向“高频反复”，对A股的影响也越来越弱化，投资者已经能够淡定应对，不会据此调整仓位。