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超98%收入来自四川地区对国内其他地区消费者而言，“菊乐”牛奶可能较为陌生。但在四川省内，菊乐还是较为知名。菊乐股份前身成立于1984年，早在1996年便推出“菊乐纯牛奶”，菊乐与华西牛奶一道陪伴了许多成都人的成长。目前，菊乐股份绝大多数业务均集中在四川省内。招股书显示，2016年~2018年和今年1-3月，公司在四川省内实现主营业务收入分别为6.75亿元、6.84亿元、7.70亿元和1.997亿元，分别占当期主营业务收入的98.43%、98.62%、98.47%和98.14%。

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近年来，菊乐股份营收增速并不算快。2015年~2018年，公司营收增速分别为1.74%、6.81%、0.96%和12.87%。相比之下，2017年和2018年，伊利股份营收增速达到12.29%和16.89%。此外，以“酸乐奶”为代表的含乳饮料一直为菊乐股份的核心品类，近年来基本贡献了公司七成以上营收。菊乐股份也坦言，公司的经营业绩对该产品存较大依赖性。本次IPO，菊乐股份欲加码其他常温乳制品及低温乳制品，以降低该产品销售出现波动时对公司业绩的影响。