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责任编辑：郭建网易2018年净营收为人民币671.565亿元（约合97.675亿美元），2017年净营收为人民币541.02亿元；按Non-GAAP计算，归属网易的净亏损为人民币86.805亿元（约合12.625亿美元），稀释后的non-GAAP每股净收益为9.7美元。

根据国产小麦市场的情况分析，质量较差的国产小麦凭借价格优势大量替代玉米的概率不高。一是当前饲料与养殖企业提高了食品安全意识，加大了对原料的质量检测和力度，如对黄曲霉素、呕吐霉素的检测，让质量较差的小麦无法进入饲料原料领域；二是当前国内小麦价格高于玉米，其价格优势不复存在；三是近年来国产小麦数量逐年下滑，市场上流通的可用于饲料原料的小麦数量不大。

中科院院士 蒋华良：开始肯定有一点同质化竞争，后面发展的话，每一个公司都有自己不同的方向，要差异化发展、竞争，同质化竞争的话，对我们医药市场发展不利。蒋华良表示，相对于放疗、化疗和靶向药，肿瘤免疫疗法的有效率大为提高，而且由于其修复或增强身体自身免疫系统抗击肿瘤的原理，其适应症可以得到一定范围的拓展。据预测，2020年全球免疫检查点抑制剂市场将占到全部肿瘤治疗市场的23%，其年复合增长率约为61%。

可以肯定的是，京东物流在整合六大产品后，整体运营效率将具备更强大的竞争力，在电商与物流互为彼此成就的趋势更为明显的当下，电商品牌影响力也将更进一步。对比而言，京东物流的仓配模式实际本身属于行业先进型。一种业内观点是，未来电商物流的竞争格局大概率是阿里菜鸟和京东两派。虽然顺丰和通达系快递近年也提供一定的仓配一体化服务，但比重较小，仓配一体化成本上优于卖家“自选仓储+第三方配送”或是未来主要发展趋势。

但是这里面问题来了，但是我们今天是创业、是投资的年会，虽然牛院长讲了叫做新一亿中流，但是毕竟当你全都是个性化重服务的时候，你毕竟就是一个小众的产品，或者说小众的服务或者说小众的市场。比如说在这些的社会属性下，反应的一些消费属性大家可以看到是非常有意思的，很多是非常小众的，或者说如果你没有，接下来我给大家分享的，把它去打通的话，其实它的天花板是蛮窄的一个赛道，因为现在是一个新的挑战，因为过去一个大的品牌横扫天下，当年这些国外品牌进中国的时候，一个LV，全中国每一个美女都背一个LV，背不起真货的时候也要背一个A货，但必须是LV，一个品牌可以扫遍天下。

如下图所示，美国经济迅速进入复苏状态，“糟糕的通货紧缩去杠杆过程”就此结束（始于2008年9月雷曼公司倒闭，止于2009年3月美联储开始采取量化宽松政策使债务货币化），这与20世纪30年代美国大萧条和20世纪90年代之后日本的经济衰退截然不同。在这一“糟糕”的阶段中，收入水平下降，债务水平占GDP比重从340%提高到占比370%，债务缩水将近一半。由于全世界众多债务都以美元计价，全球信贷紧缩和美元流动性变差造成美元挤兑，相对于一篮子贸易加权，美元升值了14.8%。出口需求比国内需求更快陷入崩溃。2009年3月再通胀之后，收入水平恢复，债务水平下降到初始水平之下，占GDP比重为335%左右，债务损失消失。与此同时，信贷市场很大程度上得到恢复，私人部门信贷增长率也有所提升。迄今为止，这次去杠杆是历史上最为成功的。未来的关键是政策制定者要维持平衡以保持债务/收入比有序下降。