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公款姓公，岂能成为某些握有公权力的人不当得利的“过墙梯”！2017年6月，原银监会《关于进一步规范银行业金融机构吸收公款存款行为的通知》明确要求，公款存储要执行亲属回避制度。今年，新修订的《中国共产党纪律处分条例》第九十五条第二款明确将“利用职权或者职务上的影响，为配偶、子女及其配偶等亲属和其他特定关系人吸收存款、推销金融产品等提供帮助谋取利益的”情形列入“负面清单”，进一步扎紧了制度笼子。只有用“带电”“长牙”的制度管住权管住人管住事，才能让自以为可以通过打“擦边球”来揩“公家油”的人断了念想。

投资建议：建议关注复宏汉霖（港股）、贝达药业、信达生物（港股）等。风险提示：临床试验失败；创新药审批速度不达预期；临床进度不达预期；市场竞争加剧的风险。其核心观点如下：12 月29 日，国家组织药品集中采购和使用联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件》，第二轮全国带量采购正式启动，一共纳入33 个品种，将于2020年1 月17 日在上海开标。此次文件中，二甲双胍缓释剂型与二甲双胍口服常释剂型“出局”。同时，与首轮集中采购规则不同，中标企业也不再局限于3 家，约定采购量与重比中标企业数量挂钩，最多可有6 家企业入围。意味着政策组织方已经有意识地控制集采“节奏”，从而避免降价陷入非理性竞争循环。

招股书显示，该公司的营业收入由2015年的4.05亿元增至2016年的7.23亿元，到了2017年增至10.37亿元，年复合增长率60%；净利润由2015年的1300万元一年翻了近四倍增至4920万元，再进一步增至2017年的1.138亿元，年复合增长率196%；2015年至2017年公司毛利率均超过50%，高于同行水平。

一是有的回复避重就轻、答非所问，没有针对性回应所提问题的关键点，有的甚至遗漏问题。二是有的回复刻意避短、夸大其词，回复内容的依据和理由不充分，客观性和准确性存在疑问。三是有的回复篇幅冗长、拖泥带水，一些关键内容淹没其中，不够突出醒目。四是修改后的招股说明书，大多只做加法不做减法，该删除的没删除，该精简的没精简，甚至将问询中仅需发行人说明和中介机构核查事项回复的内容，不加区分地放到招股说明书中。五是有的回复不合要求，没有将补充到招股说明书的内容凸显出来，少数保荐人擅自修改已经披露的招股说明书中的重要财务数据，个别保荐人甚至违反执业准则，修改本所问询的问题。

青岛农商银行表示，截至2017年6月30日，该行逾期贷款40.79亿元，其中逾期3个月以内（含）余额20.53亿元，逾期3个月以上余额20.26亿元。截至2017年6月30日，该行逾期3个月以上已计入不良贷款的金额为19.67亿元，占逾期3个月以上贷款金额97.13%，未计入不良贷款的金额为0.58亿元，均为抵押贷款。

另一方面，从当前商业银行IPO审批情况来看，节奏已明显放慢，审核标准也更严格，MPA等监管标准的提高也会影响到准备上市银行的审核。据《每日经济新闻》报道，中国社会科学院金融所研究员尹中立撰文表示，2018新年伊始，IPO排队的银行仍然一波接一波。如果不加控制，进入IPO排队的银行数量还会不断增加。